国际橡胶日评（6月11日）

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　　东京早盘1811合约开盘在185.5日元，较上一交易日下跌0.6日元。美元兑日元汇率早间在109.42附近。

　　上周末的东京橡胶市场在上海主力合约跌破周内低点的背景下，下跌接近2个百分点。金融市场整体上由于要迎来周末的G7，美朝首脑会谈以及之后的美日欧央行的金融政策会议，参与者们都避开过多的交易离市观望，然而反倒是较冷清的交投使得市场更容易出现一时的偏向。由于之前美国再次将欧盟以及加拿大纳入钢铝征收关税对象中，市场上对于本次七国集团首脑会谈可能出现的不和气氛有所担忧。美元对日元再次回到109日元前半。东京橡胶早盘开盘后一路下滑，加上上海市场由于基本面较弱，一度跌至11335周内低点，东京远月11月合约也是来到185日元一线。

　　现货方面，6月8日3号烟片6月期FOB价格在53.6泰铢附近，较上一交易日上涨0.05泰铢。20号标胶6月期FOB价格在46.83泰铢附近，较上一交易日下跌0.17泰铢。USS现货价格在45泰铢附近，较上一交易日持平。

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　　技术上来看，远月11月合约在触及转换线所示的190日元一线后再次回落，来到下方云层的支撑位185日元附近，迟行线差不多已经横向穿过价格实体，短期内显示走势偏弱。中长期来看云层给与市场的支撑以及存在，而且基准线近期不会出现较大的下滑，远月价格保持在185-190日元区间振荡的可能性较高。

　　6月8日东京收盘时1811月合约和上海1809月合约的价差(东京-上海)为-80美元/吨。

　　一周综述

　　上周东京橡胶市场总体在185~190日元的区间内横盘振荡。前半程由于意大利的两大政党总于达成协议，结束了两个多月的组阁危机。另外西班牙首相更替，笼罩在欧洲上空的政治疑云一日间突然烟消云散，外汇市场上之前大幅下跌的欧元也是强势反弹。日元市场方面之前由于日系资金大幅出手欧元资产导致的日元走强趋势也随着欧洲政局危机一起成为回去式。美元兑日元汇率盘中一度回到110日元一线以上提振了日元计价的商品价格，东京橡胶期货价格也来到190日元一线以上。然而上周后半程橡胶市场的走势却是一转之下。首先是外部市场上，临近七国集团首脑会议，盟国对于近期美国贸易保护主义表示强烈不满，就在美国取消延长欧盟和加拿大的钢铝关税免征收期限后，市场对于本次G7峰会的担忧再次体现在美国长期利率以及日元汇率上。同时基本面上，5月底中国青岛保税区天然橡胶库存再次增加，上海市场在周末大幅下跌，东京橡胶价格在日元汇率回升以及上海橡胶疲软的影响下再次来到短期价格区间的下限。

　　宏观经济方面来看，除了上述提到的欧洲政局危机得到缓和之后，上周大多时间内市场关注的焦点基本都在之后将举行的七国集团峰会，美朝首脑会谈，以及之后的美欧日央行的金融政策会议上。从时间顺序上来看，周末市场上已经开始对本次七国集团峰会的结果做出悲观预期。由于美国中期选举等国内政治需要，川普总统必须在贸易关税等问题上保持强势，势必引来欧洲盟国的强烈反应，但是就之前中美贸易摩擦的前前后后来看，贸易摩擦不会动摇欧美关系的根本，所以即便市场上有一时的风险回避行情，也不会持续太久。最后要关注欧洲央行就是否在年内结束资产购进计划，当前欧元走势给与美元汇率(美元指数)进而影响原油等大众商品价格的影响较高。

　　从供求方面来看，根据中国海关的统计，5月份中国进口天然橡胶以及橡胶制品总计64.9万吨，高于4月的42.8万吨。结合5月底青岛保税区天然橡胶库存增加，东南亚主要产地国经过了一个减产期的修整之后，出口量可能开始慢慢回升。同时上海保税区的库存依旧居高不下，达到了48.万吨，对于期货价格的压力不言而喻。

　　技术方面来看，东京橡胶市场整体持仓略有增加，市场依旧维持5个日元左右的期间震荡行情。上限190-191日元附近短期做空势力借着基本面偏弱的上海市场的走势，继续对价格保持压力。同时在185-186日元附近中长期的技术性买盘也有建仓的迹象。后市继续关注美元兑日元汇率的走势及其给与日元计价商品价格的影响，交易策略上维持区间振荡思路，轻仓尝试为主。